幻方量化放弃对冲，可能是牛市要来，因为量化的最佳生存土壤就是前两年的震荡市，而现在量化很难跑赢市场。
叠加多只中证A500ETF基金要上市的消息，
以及回购增持的3000亿和互换便利的5000亿直接利好的还是沪深300为首的权重股，
未来最好的中长线品种大概率就是中证A500ETF。

一、量化私募巨头幻方宣布放弃中性策略

这个消息传得挺广的，网上解读的很多，大部分观点是牛市要来，量化很难跑赢市场。
常规情况下，量化的最佳生存土壤就是前两年的震荡市，指数最好窄幅震荡，然后它们可以利用资金和交易规则的便利套利，创造强于沪深300指数的超额收益。

其实对于量化私募及其投资人来说，牛市里跑不赢市场都是可以接受的，还不至于要主动清盘。幻方直接不玩对冲了，只能说明一点，它们觉得不光是跑输市场的问题，持续的亏损的可能性更大。

所谓中性策略，可以理解成多空对冲，普遍的做法是，买1000万小市值票，同时开1000万股指期货空单。
多空对冲不仅能降低风险，有时候还可以赚到更多收益，熊市阶段，小市值仓位可以通过高抛低吸赚钱，股指期货做空也可以赚钱，所以情况好的时候，两头都可以吃到肉。
但牛市就不一样了，牛市指数涨的猛，小票涨的弱。做空指数的钱亏的比小票赚的还多，策略反而会处于亏钱状态。比如前几年暴涨的时候，小票就涨了20%，但指数涨了30%，那中性策略反而还要亏-10%。
我私底下去了解了下，放弃中性策略后，幻方主战场切换到了指数增强策略。
（指数增强一般两种做法，一种是买70%指数ETF，然后30%精选股票。第二种是全买指数成份股，然后高抛低吸，做超额收益。）
用大白话说，就是私募巨头的量化策略纯做多，不做空了。
幻方做这个决策，可以理解为他们判断未来A股大概率还会继续走牛。估计很快其他量化私募也会跟进，做空A股的策略规模会继续大幅下降。

如果再结合这个新闻来看，就知道幻方的忧虑是什么了。作为对冲产品，空沪深300/中证500/中证1000、多小微盘股很可能在将来是亏损之源。与其持续亏损得罪人，不如知难而退。

从这里可以看到，未来的牛市极大概率是指数牛，结构性行情是常态。

对于大部分人来说，买个股不如买指数。不信的话，可以问一下各位，9月24日以来，你们的持仓跑赢了创业板ETF和科创50ETF吗？

二、A股大量公司开始用专项贷款增持回购

目前已有20多家公司宣布这个事，涉及金额已经超百亿。
不管怎么说，回购增持的3000亿和互换便利的5000亿直接利好的还是沪深300为首的权重股。上面还是更希望资金流向权重股。
结合上面的哪一条来看，未来最好的中长线品种大概率就是中证A500ETF，题材股一样可以投机，但也就是一阵风而已。

短期来说，这个回购增持的兑现也是利好估值更低的权重股，再考虑到10月下旬还有不在少数的三季报地雷，市场短期的风向很可能会转向权重股。

这事有两个超预期的点，速度快，金额大。央妈9月24日宣布的政策，不到一个月，就开始落地了。银行给的贷款金额也比想象的要大，牧原获批24亿元，中国石化16亿，中原海能13.58亿，温氏股份10亿......原来市场很多人都以为是小打小闹，没想到是真实打实给批大量贷款去回购股票。
其实还有一点也是超预期的，就是原来大家都以为贷款增持只会给国企央企行便利，但第一批公告的企业里，也有一半是民企，比如东芯国际、温氏股份、阳光电源、牧原股份......都是民企。
而且像福赛科技和力诺特玻这种市值只有二三十亿的小票，也出现在了名单里。
这意味着，很多财务状况不错的中小市值民企，都可以拿到贷款，政策涉及范围会非常大，是实实在在的把水往股票市场里灌。