2025.11.10A股分析（猪圈理论给出的答案）
先回答一下大家的问题
按照这篇回答里说的顺序来
我设的是20日均量，用来看其他周期的均量水平再改
没有总爱，半导体产业链承上启下的细分就是晶圆代工，华虹是国内第二，因为港股有挂牌，所以不用像A股公司一样10月底前出财报，这里看它和中芯的目的一样，是看整个产业链的未来一段时间的情况，华虹专注于成熟制程，它没有超预期，就代表接下来四季度的国内半导体成熟制程的上游设计，下游封测，终端产品都不会有超预期的情况
由此可以判断接下来到明年初的行情，这一块机会都不大
中煤能源估值高不高看这个
没有加仓点，这种标的这时候涨只有“短线”没有波段，有盈利分仓止盈就行，预期不要放得太高
还记得个股领先板块吗？
这一波带半导体起来的海光，华创，中芯，澜起等等“权重股”
已经开始反弹不过上次上涨的高点（下跌常态前高），下跌却破新低（现在这些个股又要再破低了）
这是什么？
至少是小波段的下跌趋势
那么板块指数还需要再起一波么？
这里的中段修正不是出货，是调节是洗盘
未来还会创高
但因为这个族群的特性，这种中段整理修正不避开，即使未来能过高，不涨你手上的标的怎么办？
比如2019我复盘说当时的半导体指标股“北京君正”还有印象没？
板块历史新高了，它呢？
所以不要主观预设立场会如何
有信号就进场，没有就不要因为自己的想象去做
时间现在的信息是推测不了的，看中段修正下来破季线后的技术面信息是什么（因为折腾的够久，季线已经开始逐渐扣高位大量）
大熊市也会有上涨的族群，但是它们上涨的续航是不可预期的，操作就有个获胜几率的问题
就好像4月不能做右侧时的胜率和5月底结构转好后的右侧胜率
对于这块我的看法不变，只有短线，没有波段
因为不管是你说的氟化工，还是碳酸锂，还是电解液
问题就一个，板块内个股的市值太小
也就是说，做这一波行情的资金属性，并非大机构为主
后续不会有之前光模块PCB有色等等那种因为机构抱团造成的大波段机会
比如最近一个月涨幅最大的氟概念个股的流通市值
为什么这种市值不会有机构抱团的行情？
小市值个股，对公募而言因为双十原则，要买买不多
那即使这个小市值股票给你翻个倍，对你的总净值影响有多少？
所以参与这些个股的资金机构方面就是以小体量的私募，牛散大户，以及保险银行的一些资管产品为主
而现在处于什么状态呢？多只股票连续多个交易日换手超15%，频频上龙虎榜（市场资金博弈）
换言之，就是筹码乱
这种标的的行情，以前看盘操作的时候会参与
但是现在，缺点和我的交易体系完全背离
不可预期性太强（你市值几十亿，一个人气高点的财经网红，直播喊一嗓子，就能被粉丝买个涨停出来）
做不到操作工业富联，洛阳钼业这种标的行情的安心
所以选择不做
并没有满足
第一，豪威上市不足十年，没有十年的数据可以参考
第二，豪威的业绩在过往的九年里并不像立讯是平滑的一直成长，2020年涨5倍，22年减少97.6%，去年因为低基期出现了“巨幅”增长
这种就没法像立讯一样用过往十年的最低市盈率做平均找低估值水平
因为统计样本不够，且中间有巨幅增长巨幅衰退这样的非常态数值造成平均值的“ 失真 ”
而PB呢？
你觉得上下方框这么大的差距的数字，平均一下会是真实的？
要计算现在的估值就不可以像之前市况不好时那样用十年最低PEPB做平均
而要详细寻找跟今年基本面情况差不多的年份，看当时的最低估值的市盈率确定低估水平，然后根据现在财报推测今年公司能赚多少，然后乘以这个低估水平的市盈率，得出低估的市值区间，然后算出这个低估的股价区间是多少
这里头最大的变量就是今年公司能盈利多少。我们实际是无法准确估计，年报盈利状况是否真能按照前三季度的情况达成，万一四季度衰退了呢？
那么你左侧的时候是这个市盈率，但年报一出来，股价不变，市盈率就会升高
所以还得在这一块计算出一个可接受的安全边际来
总的来说，在现在做左侧需要做的事情比之前复杂太多，这点以后有机会再慢慢说
这么说吧，或许未来证券会涨，但是 确定性 相比科技和周期，在接下来两年，是远远低于的
大盘4000点的当下，它却还在3600点的位置
你看我复盘多久了？
对于证券的看法，这么多年我一直没变过
从2019年到现在6年时间，我当时说的证券和银行保险的分化有没有出现？
银行保险都历史新高
证券离历史高点还差25%
你如果是长线，且打算满仓
如果是我，是不会选择这样的标的的
因为没有 潜力和确定性
牛市旗手的印象会在A股慢慢向成熟市场的转变过程中慢慢褪去
你现在半仓，以短线的技术面而言
大多证券ETF跟踪的是399975证券公司指数
这是目前证券公司指数现货的技术面信息
季线季均量没几个交易日就要扣高位大量
也就是说季线（60日均线）会反转成为压力
短期无法增量涨上去，最好的走势也就是一个月内在走平下弯的季线上下盘整
如果持续低于上涨趋势基准量，那么下弯的均线是压力和拖拽，上扬的均线支撑薄弱
技术面解读同上面的证券
基本面一般，市值偏小，不在我的交易选择范围
进入今天复盘
K线角度，上证收多头吞影线，短线偏多解读
但是看收盘价线，今天已经创下波段的收盘新高
下方的RSI指标已经多度背离
那么上周复盘所说的
现在基本成立，如果盘中再过4025.7
就更加确认
创业板的话，盘整中的阴线吞噬，无明确多空意义，略过
成交金额角度，两个指数增量，但依旧不足上涨趋势基准量
保持着均量死叉的状态
那么下弯的均线是压力和拖拽，上扬的均线支撑薄弱
结构上，广告时间
今天盘中，这轮带着大盘涨上来的光模块，PCB，AI服务器代工，半导体全部在盘中大跌
然后尾盘拉了上来
不要认为这个只是虚惊一场
我手里持有的最后一点复联，会在明天盘中，因为满足背离后八个交易日不能创新高，且持续不足上涨趋势基准量而清仓
随着越来越多前面带着指数上来的族群开始提前走弱
猪圈理论已经把答案写清楚了（个股领先板块，板块领先指数）
所以当前，管理好仓位，管住手，避免因为情绪而“ 交易 ”