当前A、H股主要指数估值水平，处于历史什么位置？
因为历史数据关于指数只查的到PE，所以以下对比只用PE来说明
实际用PB数据会更加客观，但在缺乏PB历史数据的情况下，用PE也相对能够接受
先说一下我这套估值方法的逻辑是什么
首先，我会采集要分析标的近十年里，每一年的最高，最低以及全年的平均PE数值（数据来源：eniu（直观统计的数字）eniu数据来源：巨潮资讯）
是不是一年里，这个标的的最高市盈率，就是二级市场里，千千万万的投资者，真金白银交易一整年，这个标的最高 估值 水平？同理，最低和平均也代表了这个标的一年里客观的最低和平均的 估值 水平
不是谁说谁觉得估值如何，不是哪个经典权威的计算公式得出的结果
就是实实际际一整年二级市场交易出来的结果
因为单一的一年可能有牛市熊市这种非常态情况造成数值偏离
所以计算十年里最高，最低以及平均的数值做平均
就是一个比较客观的数值
这里使用PE不够客观的原因，是因为PE的计算变量是公司盈利
而周期股可能受行业周期影响，景气好的年份大好，景气不好的年份不亏损都是上天眷顾
就更别说游戏，互联网，软件这种轻资产，盈利能力随时有可能因为行业变革，社会发展，市场竞争，ZC变化而天翻地覆改变的行业
不过还好，这类企业占指数的权重还在可接受范围内，所以PE的数据还能够参考
而PB就是这只股票实际值多少钱，所以如果有的话，会更客观（不会因为盈利程度的突然变化而大幅改变）
上图是上证指数现在PE和十年最高最低平均的平均数值做对比
这是恒生指数的对比
可以得到的结论就是，上证处于历史平均水平附近，不便宜也不贵
恒生处于接近历史高估水平
不过恒生这里要细致拆解，因为权重前十不乏腾讯，阿里，美团这样的企业
而这样的企业的市盈率是可以因为业绩的变化大幅改变的
比如明年盈利翻倍，股价不变，PE减一半
明年盈利腰斩，股价不变，PE增加一倍
所以恒生这里的PE高估值可参考性，就需要降低
总的来说，当前A股港股都并不处于基本面低估水平（低估的时候如我这时所说）
去年年初指数有了更低点
当时的结论是
因为估值“低”，所以并不可怕
而现在既然估值已经不够便宜了
投资上就只能右侧交易，赚取标的上涨趋势的价差
而这种交易，纪律是永远放在“ 第一位 ”的
因为现在已经不具备22年10月底，去年1月底那种基本面给予你足够安全边际的条件
那么你只有靠自己的认知，交易的纪律来给自己的投资足够的 安全垫