PE是最常见的估值手段，但哪些行业根本不适合用PE估值？为什么？
说点跟实战相关的吧
不管是传统教材，还是网络上的各路财经大V，所说的用PE估值的“方法”，从理论上来说，都没有错误，但是用于实战，就容易进入各种“ 价值陷阱 ”
PE估值能不能用？
能用
但是绝对不是财经教材或者各种网络大V说的那种用法
怎么用呢？
贵州茅台上市 23 年以来首次出手回购，拟以 30 亿元至 60 亿元回购股份用于注销，如何解读？
https://www.zhihu.com/question/667705649/answer/3631867948
比如在这个回答中，我例举了我从2018年来这边写复盘之后每一次用PE对A股银行板块进行估值判断的例子
战绩胜率100%
如果说单一的例子可以是运气好
我们来看用同样方法对保险用PE估值的例子
2018年7月和银行同步判断低估的例子就不说了，说下近几年的判断
当时没具体说，但用的是和上面判断银行低估一样的方法
这个方法的逻辑原理是什么？
过去的十年里，每一年一整年二级市场真金白银交易买卖出来的最低估值
不是谁觉得这个估值是低估，而是这实实在在就是过去十年里，二级市场所有交易茅台的资金交易出来的结果
用以平均得到的数字，算是一个“客观”的“低估”水平吧
财务教材和各路财经大V会告诉你看历史PE百分位水平判断低估
这个的确也可以，但是对于实战而言，用处基本等于0
假设一只股票跌到了历史PE的20%水平是“历史”低位没错
但如果这只股票在20~15%给你盘整个一年两年不涨呢？
看历史，的确是低位，但是不如统计十年里每一年到那个位置就是最低点的数值来的“ 极限 ”
对于散户投资者而言，时间也是成本
去年4月12日跌的惨兮兮的时候在复盘还具体写了怎么判断他又低估了
这一次“接近”低估
这些日子对应的时间点
由这些例子，够不够证明PE可以在“实战”中用来判断估值？
但是可以所有标的都用这同一个方法判断估值吗？
并不能
已知，PE的计算公式为股价除以每股收益或市值除以净利润
那如果这家企业的每年盈利并不能够通过任何方法得到准确数值，比如原物料周期板块，大宗商品周期上行或者下行时间周期以5~10年为一轮景气循环
景气好的时候业绩大好，景气不好的时候不亏钱都是老天保佑
这种类型的企业，即使股价不变，5~10年这个周期里，市盈率却是会持续变高或者变低
那怎么用PE估值？今年低估了，明年行业景气下行，股价不变，估值就慢慢变高
所以这种企业，仅能够利用PB估值，也像上面一样取十年的最高平均最低PB做平均，得出客观的高估，正常，低估的数值（说白话就是二级市场到底认为这家公司值多少钱）
中国神华还优秀吗？
https://www.zhihu.com/question/13041573191/answer/113494212351
2024年4月3日，中国神华比十年最高估值的平均水平还要高30%
中国神华是煤炭板块第一大权重，作用和工商对于银行，平安对于保险一样
大盘创了十年新高
为什么煤炭一高于这个高估的位置就要下跌？
这是一种不适合PE估值的行业
还有就是盈利随时会因为科技进步，市场竞争，ZC变化，地缘ZZ，每一年都可能出现翻天覆地变化的企业
比如游戏，互联网，软件等等
例子就是我在这个回答里所说的阿里巴巴
阿里巴巴上市7年半，利润增长了6倍，股价却跌回了原点。究竟是以前高估了呢？还是现在低估了呢？
https://www.zhihu.com/question/520867417/answer/2384708020?share_code=ppQyXlgQRJiG&utm_psn=1951590140653855278