2025.8.31谈谈对于A股接下来的展望
首先承接7月总结做一个分析的连续
当时提到
8月之后，比较有机会的是半导体族群
然后整个8月，除了原主流通信设备外，A股月涨幅最大的族群
就是“ 半导体 ”
即使不会选股，7月底说的让大家可以无脑左侧布局的半导体ETF和科创50ETF8月是什么成绩？
是不是如果参与这一块
绩效至少都超过大盘指数3倍以上？
多头市场，操作 主流 的意义就是这个
而当时也具体提到，我们手里已经涨出大波段的原主流们
是没法预期最后会涨到哪里为止的
这么说吧，随着这些主流品种的市值越涨越高，不单是持有数量不多的主动基金要被动补进
就连持有它们的被动指数基金也就是ETF，随着规模扩大，还是得不停的买
随着A股市场火热，ETF规模在飞速增长
4月到8月，股票型ETF规模增加18%，4个月增加了5300亿
这些基金拿了这5300亿怎么办？按照自己跟踪的指数的成分股权重比例继续买买买
比如你是沪深300的ETF，只要你规模增加，别管易中天寒武纪估值是否贵的离谱，市盈率变市梦率，你就是得源源不断的按照它们所占指数的比例去买，市值越涨的高，要买的数量就越多
加上主动基金持仓不够的被动
最后会涨到哪里，没有人知道，所以对于我们而言，有成本优势的分仓止盈机械拿着就行，我想很多人入股市这么久，从来没有在一个标的身上，赚到1倍2倍过吧
但是对于没有的人而言，现在进这种标的就充满着巨大的不确定，随时有可能成为接最后一棒的人
所以7月总结的结论也是
该布局的是还未发动，但是接下来有最大概率发动的标的
而有成本优势的，不用预设立场什么时候“ 涨完 ”
正好周五复盘下方，有知友发了一个财经博主的观点
问我怎么看
虽然我不反对和排斥别人有和我不同的看法和观点，毕竟每个人的认知，经验，以及写作的目的都不尽相同
所以从不同视角出现不同的理解很正常
但是就截图中的这些观点，实在是“ 槽点 ”满满
1，认为现在的AI科技是一个大阶段顶部，理由，基钦周期
但是大阶段顶部和基钦周期的判断“联系”是什么？文中一字不提，反正我说了，理解不了是你的事
好吧，就按他说的基钦周期来看这些企业
就基本面而言，起码要进入3的阶段
才到基钦周期的下行阶段没错吧
来来来，你让任何一个懂基钦周期的人看完这些企业的半年报的营业收入和存货的同比成长幅度（不是单一企业，而是整个产业链）能得出这些行业要进入“ 被动补库存 ”的阶段的结论？
寒武纪的大跌，固然是公司高位公告的短线影响
那你告诉我
周五寒武纪，第一盘45.7亿是谁买的？
最低1450的股价，会是散户？会是市场资金？
然后是宁德的大涨
如果你是从4月7那会宁德的“底部”一直分析上来的，那或许可信
但到了周五大涨才说，就只是事后看图说话而已
比如8月2日回复一个知友的咨询时，我曾说道
中长线的趋势并没有因为当时的下跌而改变，如果短线跌破量价节点，也仅仅只是要经历短线的盘整而已
未来如果突破306.87
我是看好宁德会创“ 历史新高 ”的
为什么这天复盘有说
技术面的B浪法则与大周期的回调波段一半的突破
然后筹码面原因
如果我当日的这个推断还只是我个人的推测的话
香港交易所披露的信息是不是证实了我当时的看法？
所以周五宁德的上涨，仅仅是因为我复盘提到的这个原因而已
基金被基民买入扩大了规模
新出来的钱买什么？比如ETF，估值贵出天际的股票买足了比例之后，是不能超出的
比如去年10月30日谈易方达减持中芯
那易中天寒武纪这些标的买足了比例，其他的钱怎么办？不买了吗？同在这个指数，其他持仓不足比例的标的，就是目标
那首当其冲的是什么标的？
不就是宁德这些权重么
所以这个财经博主抛出的资金在切换，什么出货高位拿低位筹码，基本只是基于这个博主自己的“认知”程度
做出的判断而已
至于我对他的这个判断，基于我的认知，结论是，这是一个“ 错误 ”的判断。
接下来的主流，依然是AI，半导体，周期股这一块（业绩整齐度说明行业现在与未来的景气度）
AI的话，我们拿着翻一倍两倍的仓位用的着担心这里是大阶段顶部吗？
分仓止盈策略即使这里真的趋势反转，我们顶多少赚一点，但没有触发，我们就有继续赚到波段后面利润的机会（不要觉得在一个标的上赚到三倍五倍是一件不可能的事（游资博弈那种疯涨不算，没法预判，也做不到））
而半导体这里，是肯定没走完的，寒武纪，中芯，豪威，北方华创等大权重都还有波段最大量高点没交代，那半导体这里怎么会结束？
所以接下来，空仓轻仓的投资人，需要挑好标的，选择右侧交易的合理买点试错介入
才能在之后，赚到多头行情“主流”的利润
然后进入今天的主题，半导体产业链的半年报梳理
很多朋友一直不知道看一个产业要怎么看财报，怎么去发现那些藏在财报下不为人知的风险与机会
今天做一个初步的讲解
首先，对于一个产业基本面的解读，第一个要做的，是对这整个产业，“未来”景气的判断，比如去年底，今年初我在复盘对AI产业链，对有色以及7月中旬对半导体的“未来”景气的判断
现在都已经验证我当时分析的正确
现在回过头倒推，当时的判断依据是什么
需求，只有需求持续大于供给，行业景气才会持续提升。
比如国际巨头们对AI的持续加大投入，比如通胀起来后，大宗商品涨价所带来的囤货效应，比如半导体的国产替代（国内产能占国内需求的占比基期太低，加之国产出海后的“卷”，未来需求的持续性，会很长）
而从最近几个季度的财报，可以看到这些产业是完全按照这个判断在走的（企业整齐的持续增长）
那怎么通过财报的解读，去发现里头的机会呢？
首先我们得清楚，整个半导体产业链，各个不同公司的作用
上游，材料，设备，芯片设计，要做芯片出来，需要原材料比如硅，需要制造设备，需要芯片设计公司做最初的设计工作
中游，晶圆代工，芯片设计出来以后，代工厂从上游拿到原材料，制造设备然后开始制造
下游，晶圆代工出来了后，交给下游的封装测试厂商做封测工序
最终完成芯片的制造
那么我们解读这整个产业，就需要从这个产业市占最大规模的上游，中游，下游的财报，去发现，它们业务中，哪一块，未来的增速最大
那么这一块，就有可能是将来拥有机会的族群
之前复盘已经说过
当天说的这个意思是，相关工业，医疗电子和汽车电子领域上游的“芯片设计”族群
比如汽车电子
选股是不是一下就容易了很多？
是不是突然就明白瑞芯微和兆易创新最近为什么涨的多？
加上周五宁德，比亚迪都有动作，它们是做哪一块的？
所以行业景气也可以从这里辅助推演
然后再去看财报具体筛选（一直拖到今天才写的原因是比如盛邦和韦尔之类标的的财报这两天才公布）
挑选接下来要操作的标的，有这么几个硬性条件
1，这一波是机构行情，市值小的股票在这里就没有太多的“确定性”
2，机构对于估值的锚，有且只有EPS，如果公司财报同比是不赚钱，是衰退的，那么就不能选择
这两个条件的股票不是不能涨，而是它们的上涨就不会是因为确定的基本面导致，比如是热点被游资炒作或者有不为我们所知道的业绩反转
既然不确定，那就不要做，正好看之前的复盘有提到通信设备里几个不同的标的，大家可以当做例子看
2025.6.9A股分析（通信设备内不同技术面节奏的个股怎么看待）
然后在同样的时间段里，同一个板块的不同标的，因为参与资金的属性不同而走出了巨大差异
然后你们再看看它们半年报成绩的差异，明不明白，机构对估值的锚，有且只有EPS是什么意思？
在筛选完不能选的标的之后
剩下挑选出来的
用昨天文章所说的这些技术面方法上车
这里标的并不难选，使用比较法则，比技术面比基本面就行
在寒武纪成为股王有机会开启科技股“牛市”的当下，别上错车（A股结构转型的关键时间点）
比如消费是低估，但是现在推动市场趋势的资金（机构）都在科技周期这一块，你跑不赢大盘的心理落差
会让你持股异常煎熬
从而产生各种情绪，变形你的交易
展望接下来的A股，各个标的之间会因为指数涨到3800而涌入的浮额增多，分化会开始加剧
情绪和人性只会对你的交易形成负面作用
然后关于中芯等股票因为收购之类的事情停牌以及阿里AI芯片的事情
有很多朋友问
明天是开盘冲进去，还是等回调（半导体，恒科等族群）
这样的大多是不是经常看我复盘的朋友
任何的利好利空消息，因为这个买入或者卖出的，一定不是标的的“主力”而主要是市场资金的反应（比如周五寒武纪第一盘的大量阳线）
那么这种利好利空的走势，便只有“短线”而没有“波段”
这么说或许不好理解
换个说法
假如我是主力，我在一个标的进货完毕，我不拉出个1比1的股价涨幅来都没办法顺利出货
这时候来个利空，我花几个月到目前持仓情况还是亏损的情况下我会因为利空出货？那如果短线因为利空被市场资金把股价卖下来了，我还是要完成拉升才能出货不是？
那是不是利空对股价的影响只有短线，没有波段？
最近的例子就是4月初川皇的GS大战了
是利空吧？超级大利空吧？
但当天复盘怎么说的？
2025.4.7A股分析（右侧暂停，左侧按计划，现在情绪帮不到你）
因为所谓的利好去买股票也是一样
这里对于这块，短线看明早第一盘开盘的技术面就行
波段上依然是要买，等拉回技术面支撑