2025.4.28A股分析（怎么通过财报看基本面）
明天开始就进入A股24年年报和今年一季报最后公布的时间窗口了
最近有许多朋友的个股业绩暴雷，然后吃到不小跌幅
今天稍微说下基本面的财报应该怎么看（技术面分析的意义在现在这个低量环境里意义不大，如同之前所说，没量，最好也只是盘整）
大家以往看个股的财报，绝大多数，只会去看同花顺或者东财或者通达信或者券商推送给你的财报“简讯”
即业绩大增%& （） 业绩大减 %￥#
同比环比多少个百分点，代表行业#@*&
细致一点的
但是，往往也只是粗粗的扫一眼，比如EPS，扣非净利润增长就是好的，减少就是坏的，却没有更加深入的探究
这么说吧，你看到财报的这些数据，当期是好是坏的确就是财报所“展示”的这些情况
但是，凡事有人先知道，好事先买，坏事先卖
财报好，股价不会真的等到全市场都看到这份财报的好，等大家都上车以后，才“ 开始 ”涨
比如去年的4月10日复盘中，我对工业富联公布的一季报做了如下解读
因为3月14日公布了靓丽的财报
提前知道提前做的机构开始了获利调节的洗盘
当时提到，如果一季度成长，基
然后工业富联的一季报成绩是扣非成长33.22%
发布时间是4月30日
难道要等到4月30日才买？那又和3月14日看年报去买的有何分别？
4月22日到技术面支撑买入
等于是让二季度看到财报采取加仓动作的机构以及原主力，给我抬轿子
那么看财报，其实也要做到相应的功能（看到未来）
才算合格的基本面解读
正好上周末有朋友询问了公布一季报的立讯精密
今天就拿来做解读示例
首先，已知 确定 的常态情况是
立讯精密所处的行业，业绩几乎永远都是Q4＞Q3＞Q2＞Q1
那么按照这个“常态”，就可以根据每年的一季报成绩推算出全年的情况（具体精确的数字可能会有差异，但大体的方向趋势不会错误）
以今年一季度和去年一季度财报的同比来看
几个“重点”是
EPS增长20%，每股净资产增加22%，每股经营现金流由去年的-0.11扩大了684%，净利润增长23%，扣非增长10%，毛利率提高一丁点
说明的几个问题是，在赚钱上，公司延续了去年相对前年的成长，在去年提高了基期的情况下，今年依旧保持了增长势头，这代表，相关的产业景气度，是在向上走的（反例就是产业景气下行的地产光伏等等）
在营收增长，毛利率不变的情况下，扣非的增长幅度不够大，说明的是，企业在某种“成本支出”的增加下降低了扣非成长幅度（扩大产生，研发投入等等）
以一季报的详细数据说明来说
基本就说明了为什么
所以基本合理，没有什么问题
一季报里唯一的缺陷，就是经营现金流情况的扩大“恶化”
这个该怎么解读、明明各方面数据都在成长，为什么经营现金流反而会变差？
川皇的关税是4月才出现的，一季度就这样是什么情况？
这个需要结合立讯发布的半年报预告来看
净利润有20~25%的成长，扣非有4.67~15.15%的成长
尽管现在我们无法知道是上限还是下限
但是在川皇关税的不确定影响下，以公司占87%的外销比例而言（这里的预告的依靠是 已 签订的订单）
只要没有衰退，说明的是，行业景气是确定持续向上的。同时公司的财务“体质”也是很不错的（抗风险力）
而一季报里，扩大恶化的经营现金流，正是对这种情况，在“财务”上的说明（证明公司不是口嗨，而是真实情况就是如此）
为什么？
对于川皇的反复无常，我不是说，不要只看它“ 说 ”了什么，而要去看它实际“ 做 ”了什么吗
打个比方，你是街边馄饨摊的老板，本来日常情况就来往上班的人来吃个早饭，吃个夜宵啥的，每天你的流水不过就几百块
那么你记账，不过就是每天重复记录，交摊位费，卫生费，进货费等等那百来块的成本，你兜里的现金也因此一直是正的
但今年，突然有人通知你，摊位不远处就要建立一个劳动密集型的工厂，你一朋友跟工厂老板沾亲带故的，问你要不要去他们工厂食堂承包一块地做馄饨，每天保底能销售超你现在每天卖的馄饨的十倍
你答应了，租地方要不要投入？找人手要不要投入？去办理相关执照要不要投入？稳定的进货渠道要不要投入？进货量扩大，走合规程序要不要投入？
然后，工厂食堂用的是饭卡，不是现金现结现付，工厂财务跟你一个月一结，那在结钱之前，你是不是所有投入的现金流在你的记账上都是负数？（立讯这些企业的回款周期更长，所以你看到，净利润在增长，但是都是应收账款项目，也正是因为这个，之前复盘说光伏类行业景气在走下坡路，你的应收账款多，周转慢，可能你的应收账款还没收到，买你货那家企业就破产倒闭了，这笔就要计入坏账，所以行业景气向下的行业不能左侧）
所以可以从企业的常态看到
总是一季度，经营现金流是全年最低的时候
现在企业的应收应付账款以及存货都是“同比”在上升的
说明的是，企业正在为二季度扩大幅度的出货而在备货生产中
当然，因为川皇的不确定性，一季度签下的订单的增长势头还能不能延续到下半年，还是“未知”（以中美经济的绑定情况来说，其实很大部分是鹰酱自己资本家产业全球分工造成，所以川皇的动作实际是两败俱伤，他们那头的受害情况程度绝对不比我们低，比如苹果在兔子生产，能增加多少GDP？代工和原材料的厂家的毛利率是多少大家轻易就能查到，但苹果自己的毛利可是超过40%，所以这种乱况我个人认为无法长久，最早今年6月底（发新债的时候），应该就能见到分晓，所以我推测，应该6月左右，就能见到鹰兔落实GS问题，应该在10~30%之间）
所以当前，对于这个标的，是没有右侧条件的
左侧的，拉宽网格幅度继续做就行了，半年报既然没有问题（估值不用修正，依然是便宜）后续等GS问题尘埃落定了再做客观的评估
由以上对立讯一季报的解读可以知道，如果要读懂财报，了解公司最真实的基本面情况，需要的不只是看最表面的那些数据，而要深入的把财报的所有数据都了解到
看一个行业不需要看所有公司，只需要看那些处于关键节点的规模最大的企业
比如去年判断半导体是从产业链最中间承上启下的中芯入手
进入今天复盘
K线角度，有朋友问，上周阴线吞噬，今天收跌是不是外侧三日翻黑？虽然K线教材中有这一组K线，但是在我的使用经验来说，效果不明显，所以我个人是不用这一组K线的
今天只当做盘整中的纺锤线，无明确多空意义
创业板盘整中的阴线吞噬，也无明确多空意义
成交金额方面，两个指数再度缩量，虽然五日十日均量金叉，但只是因为扣抵而被动，两条均量线基本走平，靠的很近，这种混沌时期，随时可能金叉也随时可能死叉
所以对于行情价格来说
就是以盘整概率偏大
结构方面，无主流的广告时间
无需投入精力参与
今天既然4月28了，回忆过去每次到这个时间段举例的个股
比如已经退市的阳光城等标的
防暴雷
有很多新关注的朋友并不了解为什么“业绩”不好，会导致股价下跌
今天做一个简单的科普吧
要明白这个，首先要知道，股价为什么上涨为什么下跌
股票涨跌的原理是什么？
短线波段上，股价下跌的主要原因是掌握了公司一定比例流通股的资金（除去公司派，产业链交叉持股，战略投资，财务投资，国家队外资法人机构这些稳定不会随意变动的中长线筹码外，可以一段时间控制这只股票股价涨跌的资金）变现出货完毕，股票中不再有波段上要继续把股价往上拉的“主力”存在
只剩下博弈的市场资金和散户这些“浮额”，一旦赚钱效应消失的时间长一点，第一批不耐久盘的资金抛出，没资金现价接，股价下跌，然后引起更低价格的止损盘，股价继续下跌，多杀多的下跌趋势就此展开
那业绩不好会造成什么现象呢？
股价不变的情况下，EPS提升会造成估值降低
EPS下降会造成估值变高
而估值变高的结果，就是以国家队，外资，法人机构这些大体量资金进行“被动”“减仓”（就和以往复盘在相应标的进入低估值的时候我说他们会被国家队，外资，法人机构被动加仓一样）
那么主力出货完毕后的那种多杀多
就会提前出现
业绩不好，主力会不提前知道吗？
所以主力一定在暴雷之前，就提前跑路
白白胖胖0：回避地雷股，其实是很简单的技巧。7月22日看长生生物有感而发13 赞同 · 6 评论文章
业绩会导致股价下跌的实际原因就是这个
但是你的操作却不可以等到这个业绩出来才动手
右侧交易，一定是触发你的止盈止损条件就马上动作
而左侧，可以通过细致的看财报得出很多东西
比如还是开头说的立讯那种情况
如果你看到财报EPS，扣非利润这些都是增加，但是存货在减少，却又没有补库存
你觉得这家公司的景气是什么样的？如果有大订单，你会没有存货？就好比上面说的馄饨摊老板，承包了厂子食堂，需求增长了十倍，却还和以前摆摊进一样数量的原材料，甚至库存还在减少
你难道不觉得是老板犯事了准备跑路？