2025.1.16A股分析（什么是价值投资）
日内走势基本如同早上开盘八法讲解所述
两个指数都在十点四十至五十分之间跌破前三盘低点
日线收小阴
而开盘的量也表示，今天并不够直接发动攻击
进入今天复盘
K线角度，两个指数都无明确多空意义，不过如果整理不收盘跌破周二中长阳的实体一半，后续便有大概率出现上升三法
成交金额角度
今天两个指数都较昨日量增，创业板满足上涨趋势基准量，上证只略低于十日扣抵量，但随着明天十日均量进一步扣小，上证若能主动增量，就不必等到下周一扣4442亿才动作
而随着下周一川皇上任
机构层面极短线的操作上我觉得还是会偏谨慎一点
关于这方面，这几天观察茅台和宁德的表现就知道了
结构上，今天又动了周期和消费品种
原因是什么，去年年度总结说的很明白了
当时说错了一点，第一批受惠的行业是上游原材料的周期行业
消费是第二批（因为之前复盘提及消费涨小票不动权重是涨“假”的，说在年度总结详细说这块筹码的问题，所以提笔的时候忽略了周期板块，但上边也说了，通胀会使得大宗商品原物料价格被动推高）
这里修正一下
然后今天动的消费，依然如年前一样，动的是市场资金为主的小票，比如家电板块，最大的权重们，今日平平无奇
表示今天消费这块，依然不是真的攻击
而周期股方面，就和上一次提及一样
大家不妨看看大宗商品的期货行情是什么走势
又是“全面普涨”没错吧
当你隔壁城市的一群人突然没什么来由来你的城市，那没多大问题，可能只是他们这群人的某个需求
但若是隔壁城市几乎全城的人都突然没原由的来你的城市，是不是原因就只可能是战争，天灾，疾病之类让对方所有人都会受到影响的事情？
而现在会让全体大宗商品都涨价的原因，只有通胀。
昨天在复盘说完紫金矿业可以网格布局之后
有朋友问到
如果不想单押一只股，比如昨天说的紫金矿业
类似的事情是不是会对后续股价造成影响，而不确定未来可能会发生的黑天鹅
是不是现在布局周期族群，可以选择一篮子股票的ETF，来分散风险？
这些问题，需要分几块来谈
首先紫金矿业的这个事情
紫金的净资产规模在千亿级别
这种2亿美元的损失规模，对公司的影响有，但是不大，打个比方，就是鲸鱼患上肿瘤
但通胀对净资产和EPS的影响呢？
说是云泥之别，也不为过
然后从二级市场的股价可以知道
这些人，并不会把类似这种出现频率不高的“黑天鹅”当回事
所以能改变股价趋势的“人”都不担心，我们有什么好担心的呢？
这是对于紫金这类事情对企业运营和基本面以及股价的影响解析
然后对于现在网格布局相关ETF
我的答案是，当然可以
既然网格布局紫金矿业都没有问题，相关的ETF怎么不可以？
也达到了提问的朋友关于分散风险的需求
比如规模最大的有色金属ETF
512400
前十大持仓股为
这十只股票持仓占比接近一半
也就是说，当通胀来临的时候，布局它和你布局个股，结果会大差不差
然后关于大宗商品的涨跌周期，都是以年为基本时间单位
如果说你想要“价值投资”，现阶段，对于这个品种会是个好时间
或许不像历史最低估值时候的石油那样，买便宜而获益
白白胖胖0：2022.10.30谈谈对于A股接下来的展望
当时写文章的时候写的快，忘记给中石油切换市净率了，周期品种估值要看的是市净率（重置企业成本）因为周期类品种随着行业周期，业绩会大起大落，那么EPS就无法客观用来判断股价是贵还是便宜
当时中石油市净率0.65，历史最低0.62，结论是一致的
然后中石油
但是现在价值投资的逻辑不是买便宜，或者说的直观点
是买未来回头看现在
是估值便宜
怎么理解这个概念
现在紫金矿业的净资产是1300+亿
市净率3.24
昨天复盘给出的表格
历史上所有二级市场真金白银交易它的资金，通过十年买卖它出来的最低估值，平均后
为2.45
距离现在的3.24，不到25%
如果通胀导致紫金矿业的净资产提升25%
股价不变的情况下，市净率就会变成2.45
那是不是就是低估了？但是如果通胀来临，随着公司EPS和净资产提升，股价会不涨吗？
等到股价涨上去以后，看到最新的财报，知道这时候股价低估
那有个毛用？
比如现在回头看我2022.10月底的看法，知道银行石油当时低估
对实际操作有什么用？
这就是现在价值投资布局周期类品种的逻辑所在
另外有朋友提到，紫金矿业的股息率偏低
现在投资这块，冲的是未来股价会涨
而不是躺平吃股息
所以投资目的并不冲突
而如果要冲着股息和安全去的话
低估且股息率高的平安会是好选择
股息率高其实在全世界降息周期中，也颇为受益
逻辑是“套利”
比如欧美高利率时期，全世界都在从日本借出低利率的资金，到美国债市股市“套利”
这个大家都清楚吧
刚接到银行的电话，定期到期要去续存，三年前三年期3.25%的利息，现在问了下只有1.9%了
对比中国平安接近5%的股息
就有3%的息差了
也就是说，因为金融市场“套利”行为的存在，会有资金进入平安推升股价使得息差变小
而下跌呢？越跌股息率越高
然后平安现在低估，被动资金会持续流入
大家觉得，大概率是会上涨缩小息差呢，还是下跌拉高股息率？
那么此时对于这个品种的投资，符不符合价值投资的逻辑？
价值投资不是在这个品种全市场都觉得它符合价值投资的条件的时候去投资，长线拿着，就是价值投资
而是标的现在的估值不管是从现在看来也好，将来回头看也罢，处于“低估便宜的位置”，买入，用适宜的策略持有
时间拉长，最终获取标的股价反应基本面价值的收益
而现在的右侧方面，需要观察的就是权重是GJD，外资，法人机构为主力类型的行业板块，开始提前大盘落底
比如提前创业板落底的宁德，阳光电源
提前上证落底的有色，元器件，汽车，半导体，电器仪表等等
如果指数要开始“波段”周期的上涨行情
出来带盘的必须得是这类标的（类似去年8月说宁德提前落底，之后创业板的波段上涨由它带盘那样）
如果不是，继续拉长盘整时间的概率不小（因为不会有量，先知道先动手的人都不拉，后知后觉的人哪来的胆子拉）
年前搞大扫除，复盘写晚了